Como sigue China con el desacelere de EEUU?

Estreno del China Watch, publicación trimestral del BBVA, entidad bancaria que tiene ambiciones de expansión en el mercado chino. Las previsiones son muy optimistas pese al 'frenazo' de la economía de USA.
06/08/2008 16:36


La economía china continuó creciendo en el 1er. semestre a un ritmo sólido, aunque menor que el de trimestres anteriores, a pesar de las severas catástrofes sufridas en ese período. El crecimiento de PIB fue de 10,4% en la primera mitad de añoEl Banco Central de China ha incrementado el requerimiento de reservas impuesto a los bancos comerciales, además de intensificar las operaciones de esterilización y limitar aun más la concesión de préstamos, especialmente en el mercado inmobiliario. Asimismo, ha permitido una mayor rapidez en la apreciación del renminbi para aliviar el impacto del fuerte aumento de los precios de importaciones sobre la inflación domésticaChina Watch, nueva publicación trimestral del Servicio de Estudios de BBVA, analiza los principales acontecimientos macroeconómicos y financieros de China durante el trimestre correspondiente, ofrece previsiones sobre el crecimiento e inflación de la economía, evalúa las políticas económicas e identifica los riesgos y problemas estructurales a los que se enfrenta la economía chinaEl Servicio de Estudios de BBVA prevé que la economía china crezca 9,8% en 2008. En el 1er. semestre del año, el PIB creció 10,4% a pesar de las severas catástrofes que han asolado al país, y se espera una moderación en la economía, como reflejo del mayor pesimismo de las perspectivas globales en medio de las turbulencias financieras estadounidenses. Todos estos datos se desprenden de la nueva publicación del Servicio de Estudios, China Watch, que analiza las principales variables macroeconómicas y financieras, ofrece previsiones, evalúa las políticas económicas e identifica los riesgos y problemas estructurales a los que se enfrenta la economía china.El control de la inflación sigue siendo una prioridad para el Gobierno chino. El Banco Central ha incrementado el requerimiento de reservas impuesto a los bancos comerciales, ha intensificado las operaciones de esterilización y ha introducido limitaciones a la concesión de préstamos, especialmente en el mercado inmobiliario. Además, el Banco Central ha permitido una mayor apreciación del renminbi para aliviar el impacto del fuerte aumento de los precios de importaciones sobre la inflación doméstica.Las exportaciones se han reducido considerablemente, mientras que las importaciones han crecido 30,6% en el segundo trimestre de 2008, reflejando el aumento en los precios de materias primas y la fortaleza del renminbi. Esto ha llevado a una reducción del superávit comercial en el segundo trimestre de 2008, a pesar de seguir siendo una cifra muy elevada: US$ 58.100 millones.El Servicio de Estudios de BBVA estima que la economía continúe moderándose en el 2do. semestre de 2008, como reflejo del mayor pesimismo de las perspectivas globales en medio de las turbulencias financieras en USA. Dada la alta dependencia china del comercio exterior, es difícil pensar que China pueda ser inmune a un entorno global desfavorable en el que el shock financiero persiste y se acrecienta la incertidumbre sobre el crecimiento mundial. La inflación, por otro lado, debería moderarse, alcanzando 5,8% a finales de 2008.Según el Servicio de Estudios de BBVA, el mayor reto al que se enfrenta la economía china es una severa y continuada recesión global encabezada por USA. El Servicio de Estudios considera que las autoridades chinas deberían acometer una política fiscal expansiva para reemplazar el impacto negativo de la caída en la demanda externa.Presiones inflacionistasEn 2do. lugar, las presiones inflacionistas deberían seguir existiendo debido a los elevados precios de materias primas y energía. Dado que las fuentes de inflación se han desplazado desde un origen interno hacia uno externo, el Banco Central debería continuar permitiendo una mayor apreciación del renminbi. En 3er. lugar las entradas de flujos de capital pueden revertirse drásticamente si la economía China se desacelera y la balanza comercial se deteriora.Por otro lado y a pesar de sus enormes reservas, China también posee un altísimo ratio M2 sobre PIB, por encima del 170%. Con la liberalización de la cuenta de capital, un brusco descenso de los flujos de capital podría ser una amenaza a la estabilidad financiera de dicho país aunque, en cualquier caso, parece un escenario improbable.En cualquier caso, las autoridades deberán mantenerse vigilantes respecto a los fuertes movimientos de flujos de capital. De hecho, las recientes medidas para endurecer los controles de capital, mediante una mayor supervisión de las facturas comerciales, es un paso en la buena dirección.