CAIDA DE EXPORTACIONES AGRICOLAS Y SU...

CAIDA DE EXPORTACIONES AGRICOLAS Y SU IMPACTO EN LAS CUENTAS FISCALES*

La fragilidad de las cuentas fiscales una vez mas hace que el análisis de la caída en las exportaciones agrícolas sea de suma importancia para saber cómo será la situación financiera del estado en lo que queda de 2009 y lo que puede pasar en 2010.

1. Breve descripción de la sensible situación fiscal 2009

El Gobierno llega a las elecciones de fin de junio con cuentas fiscales deterioradas. El superávit primario (antes de pagos de deuda) cae muy fuerte (60%) ya que el gasto sube 29% ($M 22800) y los ingresos apenas 7% ($M 9000). El aumento en los ingresos se explica en gran parte por la reforma de las AFJP. Conclusión, esperamos que para el primer semestre, el superávit primario caiga a menos de la mitad de 2008 ($M32000 vs $M11000 aproximadamente).

Con este escenario y pagos de deuda a cubrir por $M14000, el gobierno cierra la caja en pesos con un faltante de aproximadamente $M5000 que cubriría buscando recursos de otros organismos nacionales y saldos acumulados.

El problema sería el cierre de las mismas cuentas en el segundo semestre de 2009. Creemos que con estos niveles de incremento de gastos (y de no mediar aumentos en los subsidios que en el primer semestre se mantuvieron estables), el superávit primario sería de tan solo $M2500 con una balanza comercial muy ajustada como veremos a continuación. Con este saldo de $M2500 deberían afrontarse vencimientos de deuda por casi $M13500 (préstamos garantizados, recompras de la ANSES) que dejarían al gobierno con una necesidad financiera de $M11000 para cerrar el año.

Sumado a esto en el segundo semestre existen vencimientos de deuda en dólares por USD5500. Al no quedar excedentes de caja y estar pagando el gobierno con Bonos como el Boden 2012 tasas de 40% para financiarse (vs Brasil Global 2019 a solo 5%, Chile Global 2013 a 3% y Colombia Global 2019 a 6%) solo le quedaría recurrir a las reservas (prohibido en estas cantidades por la Carta Orgánica del Central), o a organismos internacionales. Como veremos mas adelante, estimamos la caída en la recaudación por retenciones al complejo granario cercana a los USD5000 millones para el año 2009 por la menor producción agrícola.

En el frente cambiario la situación no es mejor. El superávit cae significativamente solo ayudado por la caída en las importaciones . Esta caída durante el primer trimestre (-36%) ha sido la mayor de la región y una de las mayores del mundo. Aunque esto ayuda al superávit, es muy difícil que el PBI pueda recuperar niveles de crecimiento anteriores (3 a 6%) con estos ratios de importación.

2. Dramática caída en las exportaciones agrícolas y su impacto

Las consecuencias del conflicto con el agro para el gobierno fueron sustantivas y públicas desde el punto de vista institucional (pérdida de su vicepresidente, pérdida de apoyo de gobernadores y senadores provinciales, renuncia de ministro de economía, caída de imagen a nivel nacional en las grandes ciudades y en el interior, entre otras). A esto se suma ahora el deterioro en la balanza comercial que se explica en gran parte por la caída en las exportaciones agrícolas.

La política que denominamos anti-exportadora para el complejo agroindustrial, sumada a uno de las peores condiciones climáticas de las últimas décadas (en algunas zonas las peores de los últimos 100 años), han hecho caer dramáticamente la producción de productos agropecuarios que son la principal fuente de ingresos de divisas en Argentina.

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Por el Ing. José Gobbée, Master in Agricultural Economics de Cornell University. Director de GOAGRO (www.goagro.com.ar) y miembro de AGRI FOOD THINK TANK (www.agfood.net)

Publicado en la Revista de Julio del (IAEF) Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas. Derechos reservados